Volvemos a un nuevo resumen de actualidad económico-financiero del último mes. Este mes más concentrado en tendencias y variables económicas que impactan el mediano y largo plazo en nuestro país y en el mundo. En un mes marcado por mayor volatilidad en los mercados y con incertidumbre respecto al rumbo de las tasas y su magnitud, y esperando resultados de empresas importantes. (Hoy reporta Nvidia, los cuales se tienen buenas expectativas) Sin más preámbulos empezamos.

Chile

En diversos sectores del comercio, ante encuestas, ha mejorado levemente las expectativas sobre la economía y el consumo, lo que podría indicarnos que lo peor ya pasó. Se está a la espera que el imacec, que es la medida que mide la producción del país, vuelva a crecer a fines de año.

Respecto a la inflación, el consenso es amplio entre los economistas que volveremos a tasas alrededor del 3% a finales del 2023 y las bajas de tasas estarán ajustadas a lo señalado por la Fed en sus próximas reuniones.

En la política, se busca llegar a un acuerdo sobre el mencionado pacto fiscal que Gobierno propone, esta semana ha sido marcada por las reuniones con los principales gremios empresariales del país (Sofofa y CPC) en donde se espera que Hacienda responda a los lineamientos de la gremial sobre este pacto fiscal (incentivos al crecimiento y a la inversión, no aumentar los impuestos como forma de aumentar la recaudación, mayor eficiencia del estado). Tiene para meses todavía este pacto fiscal, seguiremos actualizando cuando salgan acuerdos más definitivos. Por otro lado, en materias de pensiones, se mantiene el conflicto sobre el 6% adicional de cotización (¿Administrado por el estado o por privados? ¿3% para fondos comunes y 3% para capitalización individual o 6% capitalización individual?), además se mantienen diálogos sobre la creación de un seguro de longevidad, el cual está lejos de generar consenso.

Mundo

Partimos la parte mundo, con el mercado Inmobiliario chino, el cual se encuentra presionado por riesgos de quiebra y le está costando crecer. Además, este mes hubieron cifras negativas de ventas, inversión y producción en China. Existe un relato que la economía china podría mejorar sus niveles de crecimiento para los siguientes años con un aumento del gasto fiscal, si mantiene su política de tasas bajas China y aprovechando que tienen uno de los gobiernos menos endeudados en el mundo, por lo que tiene amplio margen para impulsar el consumo y la economía. Lo cierto, es que al gigante asiático le está costando crecer ante las cifras de la disminución de exportaciones, aumento del desempleo juvenil y falta de liquidez en mercado inmobiliario, y por tal escenario, 5 bancos de inversión internacionales (JPMorgan, Morgan Stanley, entre otros) ya mantienen expectativas que crecerá bajo el 5% este año.

En el mercado de bonos a nivel mundial, los rendimientos de los bonos de países desarrollados tienden a aumentar y llegar a niveles que no se veían desde 2007-2008. Este aumento en los rendimientos se debe a que los mercados hay expectativas que la economía estadounidense estaría más sólida de lo que se creía y que la inflación podría demorar más en controlarse, aplazando las posibles bajas de tasas de interés de los bancos centrales. La tendencia en vender bonos hace que el precio de estos baje ante una mayor oferta. Y cabe señalar que la relación entre precios de bonos y rendimientos de estos, es inversamente proporcional, es decir, cuando baja el precio de los bonos, sube el rendimiento del bono y viceversa.

El Tesoro estadounidense anunció la emisión de 1.000.000 millones de USD para compensar la disminución de ingresos fiscales. Dado que ha aumentado la emisión, la demanda de algunos inversionistas extranjeros puede verse afectada.

Y finalmente, sobre la inflación subyacente de EEUU, la cual excluye los precios de alimentos y energía, se ha visto disminuida en los últimos 12 meses, pero sigue por encima del objetivo de la Fed. Se mantienen vistas dispares respecto a la magnitud de la tasa de interés de la Fed a largo plazo, dependiendo de la coyuntura y datos de la economía estadounidense que tendremos en los siguientes meses.

Precio del Dólar

El día de ayer, el precio del dólar cerró en $865,84, aumentado un $2,27. Ante el contexto económico, las tendencias del dólar son al alza, al menos hasta que EEUU considere en bajar las tasas de interés, aunque los últimos días su precio pareciera estar formando un nivel de resistencia.