¿Qué esperar para los mercados financieros en Chile y EEUU? Actualización Julio 2023

Actualidad Económica Chile

El seguimiento de las fuerzas económicas que afectan a las bolsas y a los activos permite que los analistas puedan reajustar sus valoraciones en el corto y largo plazo.

Respecto a nuestro mercado nacional, la disminuyó un 0,2% el IPC, Índice de precios al consumidor, durante el mes de junio, fue una sorpresa para la mayoría de analistas que esperaban un número menor a la realidad. Muestra una clara desaceleración en materia inflacionaria la que estaría en su rango meta para el primer semestre de 2024.

De esta forma, analistas del mercado tuvieron que ajustar sus pronósticos: proyectan la inflación en torno a 3,5%-4,5% anualizada a diciembre 2023 y a diciembre 2024 debería estar en torno al 2,5%-3,3% anual. (Datos extraído de la Encuesta de Expectativas Económicas del Banco Central de Julio

El debilitamiento de las presiones inflacionarias que afectaban a nuestro país permite que los inversionistas sean optimistas con otros tipos de instrumentos: La renta fija local se vería beneficiada por la disminución de tasas la que conlleva un aumento en los precios de los bonos, por otro lado, las acciones nacionales, después de varios años malos y alcanzando máximos históricos, seguiría una tendencia alcista ante el estímulo de inversiones más riesgosas por parte de la disminución de tasas.

El instrumento preferido por los chilenos, los depósitos a plazo, a medida que disminuyan las tasas y se regule la inflación, deberían dejar de dar rentabilidades atractivas para los inversionistas. Además de provocar ajustes en la proporción e instrumentos de los portafolios de los inversores.

Actualidad Económica EEUU

Por otro lado, la discusión que se aborda en EEUU sobre las tasas de interés y la Reserva Federal, es todo lo contrario, es sobre si aumenta o mantiene su tasa de política monetaria en el presente mes. Jerome Powell no ha descartado alzas consecutivas de tasas si la inflación no se controla, aunque todo apunta a que la subida de tasas estaría llegando a su término a fines de este año. Un nuevo dato que respalda esta teoría fue entregado este miércoles, el IPC de Junio en EEUU fue de un 0,2% lo cual es menor a lo esperado por los analistas (0,3%). De esta forma, se espera que la tasa de interés de la fed ronde 5,5% para fin de este año. Se espera a lo más 1 o 2 alzas en caso de que la inflación no se controle, pero con los últimos datos pareciera ser que el mercado cree que se viene una leve alza de tasas en Julio y no más alzas a futuro.

Ahora respecto al tipo de cambio, al haber una baja de tasas en Chile y una mantención o subida en EEUU, todo indicaría que el dólar se apreciaría, pero esto podría ser afectado por algún otro tipo de factores (geopolítica, medidas gubernamentales o de bancos centrales, entre otros).

Respecto a la renta variable, se esperan los resultados de grandes empresas estadounidenses, las acciones del S&P 500 cotizan a 19 precio/beneficio, el alza que tuvo en este semestre fue impulsado por fuertes ganancias del sector tecnológico. La otra semana se está a la espera de resultados de los grandes bancos estadounidenses (JPMorgan, Wells Fargo y Citigroup) y otras compañías importantes del sector consumo que darán indicios del comportamiento de la actividad económica americana.

Sobre el mercado de bonos estadounidense, durante este mes se ha profundizado la señal de recesión en esta parte del mercado. Los inversores revisan la curva de rendimientos de bonos del gobierno estadounidense como una métrica relevante para ver el estado de la economía. Si la curva se invierte, esto significa que los inversionistas de bonos apuestan que la Fed mantendrá las tasas altas a corto plazo para luchar contra la inflación, pero tendrá que recortarlas en el futuro para resucitar la economía. Se está a la espera de datos sobre el crecimiento y el mercado laboral para confirmar o desmentir teorías.

Fabián González R.